PEA vs Assurance-vie : comparatif des enveloppes fiscales

Ce qui m’a pris du temps à comprendre, c’est que PEA et assurance-vie ne jouent pas dans la même catégorie. L’un est un outil d’investissement boursier. L’autre est un contrat d’assurance qui permet aussi d’investir. Ce n’est pas la même chose, et les confondre conduit à de mauvais choix.

Le PEA : l’enveloppe bourse pure

Le Plan d’Épargne en Actions est un compte-titres fiscalement avantageux, ouvert chez un courtier ou une banque. Son fonctionnement est simple : vous versez des fonds (jusqu’à 150 000 € de versements pour le PEA classique), vous achetez des titres, et les gains s’accumulent à l’abri de l’impôt tant que vous ne retirez pas.

La contrainte principale : on ne peut y loger que des actions de sociétés européennes ou des ETF éligibles. En pratique, des ETF synthétiques permettent d’accéder à des indices mondiaux comme le MSCI World ou le S&P 500 via une structure répliquant leur performance. C’est ce que j’utilise pour la quasi-totalité de mon allocation actions.

Il existe aussi le PEA-PME, avec un plafond distinct de 225 000 €, dédié aux petites et moyennes entreprises. Je m’en tiens au PEA classique pour cet article, c’est ce qui concerne la majorité des investisseurs. Le système de retraite français pose de vraies questions pour qui prépare l’avenir. Pour aller plus loin : Le danger du système des retraites en France.

L’assurance-vie : souplesse et transmission

L’assurance-vie est un contrat souscrit auprès d’un assureur, accessible via des intermédiaires : banques, courtiers en ligne, plateformes spécialisées. Pas de plafond de versement. Et surtout, une large gamme de supports d’investissement : fonds euros à capital garanti, unités de compte (ETF, SCPI, fonds actifs), voire des produits structurés selon les contrats.

Elle a deux atouts que le PEA n’a pas : la fiscalité à long terme sur les rachats partiels, et la transmission de patrimoine hors succession. C’est sur ces deux points qu’elle se distingue vraiment.

La confusion naît souvent du fait qu’on peut investir dans les mêmes ETF dans les deux enveloppes. Mais le cadre fiscal et les règles de gestion sont totalement différents. C’est précisément ce qu’on va comparer.

C’est le coeur du comparatif. Et ce qui m’a convaincu d’ouvrir un PEA avant tout le reste. J’ai mis les deux en face à face pour trancher. Le match complet : mon comparatif des meilleurs PEA.

La fiscalité du PEA : binaire et redoutable après 5 ans

Le PEA fonctionne sur une logique simple : vous êtes récompensé si vous restez investi. Le seuil clé, c’est les 5 ans de détention.

Avant 5 ans, tout retrait entraîne la clôture du PEA et une imposition au prélèvement forfaitaire unique (PFU) de 31,4 % sur les gains (12,8 % d’impôt sur le revenu + 18,6 % de prélèvements sociaux). Autrement dit, vous perdez l’avantage fiscal et l’enveloppe.

Après 5 ans, c’est là que le PEA devient très intéressant : les gains sont exonérés d’impôt sur le revenu. Seuls les prélèvements sociaux de 17,2 % s’appliquent. Vous pouvez effectuer des retraits partiels sans fermer le plan, et continuer à investir dessus.

Les dividendes perçus dans le PEA sont réinvestis en franchise d’impôt. Un vrai moteur de capitalisation sur le long terme.

La fiscalité de l’assurance-vie : le cap des 8 ans

L’assurance-vie joue sur un horizon différent : le seuil fiscal est à 8 ans de détention du contrat.

Avant 8 ans : les rachats sont soumis au PFU de 31,4 % sur la part de gains. Aucun avantage particulier.

Après 8 ans : un abattement annuel de 4 600 € (9 200 € pour un couple marié ou pacsé) s’applique sur les gains retirés. Au-delà de cet abattement, le taux est de 7,5 % d’IR + 17,2 % de prélèvements sociaux, soit 24,7 % au total. Moins favorable que le PEA, mais bien mieux qu’une fiscalité pleine.

Et puis il y a l’aspect transmission, souvent sous-estimé. En cas de décès, les capitaux de l’assurance-vie sont transmis hors succession, jusqu’à 152 500 € par bénéficiaire désigné (pour les versements effectués avant 70 ans). C’est une somme considérable, et le PEA n’offre rien d’équivalent.

La conclusion est assez nette : le PEA après 5 ans bat l’assurance-vie sur la fiscalité des gains boursiers. Un écart de 7,5 points sur le taux effectif, c’est loin d’être anodin sur des gains importants.

La fiscalité, c’est visible. Les frais, beaucoup moins. Et pourtant, sur 20 ans, ils font souvent plus de dégâts que l’impôt.

Les frais du PEA : simples et prévisibles

Dans un PEA ouvert chez un courtier en ligne (XTB, Trade Republic, Boursorama Bourse…), les frais se résument à deux postes : les frais de transaction (courtage) au moment de l’achat ou de la vente, et les frais propres aux ETF eux-mêmes (le TER, ou Total Expense Ratio). Dans le même registre, j’ai aussi un compte chez XTB. C’est par ici : PEA XTB.

Un ETF MSCI World coûte typiquement entre 0,07 % et 0,40 % par an. C’est automatiquement déduit de la performance de l’ETF, sans frais d’enveloppe supplémentaires. Pas de frais de gestion annuels sur le plan lui-même.

C’est là l’avantage structurel du PEA : l’enveloppe ne coûte rien à maintenir. J’avais comparé Trade Republic et XTB dans une vidéo si vous voulez entrer dans le détail des courtiers disponibles :

Ma vidéo sur Trade Republic vs XTB disponible sur ma chaîne YouTube.

Les frais de l’assurance-vie : l’addition qui s’accumule

C’est là que ça se complique. Un contrat d’assurance-vie ajoute une couche de frais au-dessus des ETF : les frais de gestion du contrat, prélevés annuellement sur l’encours. Ce taux varie énormément selon l’assureur.

Un bon contrat en ligne (Linxea Avenir, Goodvest, Fortuneo…) tourne autour de 0,50 % à 0,70 % par an. Un contrat bancaire traditionnel peut facilement dépasser 1 %. Ajoutez les frais des unités de compte, et vous comprenez vite pourquoi le coût global d’une AV est systématiquement supérieur à celui d’un PEA.

J’ai testé Goodvest, un contrat d’assurance-vie orienté ISR avec des frais parmi les plus compétitifs du marché. Mon avis complet est disponible ici si vous cherchez un contrat en ligne pour votre assurance-vie. Dans le même registre, j’ai aussi un compte chez Degiro. C’est par ici : mon avis complet sur Degiro.

Les autres contraintes à connaître

Le PEA a une contrainte que l’AV n’a pas : le plafond de versement à 150 000 €. Au-delà, vous ne pouvez plus abonder. Vos gains peuvent faire croître le capital au-dessus de ce seuil, mais les versements eux-mêmes sont bloqués.

L’assurance-vie n’a pas de plafond. C’est un avantage réel pour les patrimoines importants ou les investisseurs qui ont déjà saturé leur PEA.

Pour rendre tout ça concret, j’ai simulé l’évolution de 10 000 € investis en une seule fois sur 20 ans, avec un rendement brut de 7 % par an, comparable à la performance historique annualisée des ETF actions mondiales. Trois scénarios : PEA avec ETF, assurance-vie avec ETF (contrat en ligne), assurance-vie fonds euros.

Maintenant, ce qui compte : ce qu’il vous reste net après impôt. Voici ce que donnent les trois scénarios à la sortie à 20 ans.

L’écart entre le PEA et l’AV ETF est de près de 6 000 € sur 20 ans pour 10 000 € investis. Ce n’est pas la fiscalité qui creuse cet écart, c’est d’abord les frais. 0,55 % de frais supplémentaires par an semblent négligeables. En 20 ans, ça ronge presque 20 % du capital final.

Retour d’expérience : Quentin

Pendant longtemps, j’ai cru que l’assurance-vie était le placement « de référence » pour investir en bourse, parce que mes parents l’avaient, et je n’avais pas vraiment questionné ça. Ce n’est qu’en 2020, quand j’ai commencé à comparer les frais ligne à ligne, que j’ai réalisé l’impact réel sur le long terme. Si j’avais ouvert mon PEA dès mes 18 ans plutôt que de laisser dormir mon argent dans un livret et une AV bancaire surchargée de frais, l’écart serait encore plus visible aujourd’hui. Le coût de l’inaction et de la mauvaise enveloppe, c’est concret.

Les chiffres, c’est une chose. Mais la meilleure enveloppe dépend aussi de ce que vous cherchez à faire.

Le PEA s’impose si vous…

…voulez investir en bourse sur le long terme avec des ETF, que vous avez moins de 150 000 € à déployer sur les marchés actions, et que vous n’êtes pas à la veille de la retraite. Le PEA est l’outil le plus efficace fiscalement pour ce cas d’usage. C’est aussi simple que ça.

Il s’impose aussi si vous avez un horizon de placement supérieur à 5 ans. Moins que ça, la fermeture anticipée du PEA coûte cher. Mais qui investit en ETF sur moins de 5 ans de toute façon ?

Autre avantage sous-estimé : dans un PEA, les dividendes sont réinvestis sans frottement fiscal. Pour une stratégie de capitalisation à long terme, c’est un vrai accélérateur.

L’assurance-vie s’impose si vous…

…avez un objectif de transmission de patrimoine. La clause bénéficiaire de l’assurance-vie est l’un des rares outils légaux permettant de transmettre un capital important hors succession. Pour des parents avec des enfants, ignorer cet avantage serait une erreur.

Elle s’impose aussi si vous voulez diversifier au-delà des actions : fonds euros pour sécuriser une partie du capital, SCPI pour de l’immobilier papier, obligations… Des actifs auxquels le PEA n’a pas accès.

Et si vos versements boursiers dépassent les 150 000 €, l’assurance-vie devient incontournable pour la partie au-delà du plafond.

Oui, et c’est précisément ce que je fais. PEA et assurance-vie ne s’excluent pas : ils se complètent.

Ma logique est la suivante : le PEA absorbe en priorité mon allocation actions. C’est là que je place mes ETF MSCI World et S&P 500 (via ETF éligibles), parce que c’est l’enveloppe la moins chère et la plus efficace fiscalement pour ces supports. Je l’ai ouvert en 2020, et je l’alimente régulièrement.

L’assurance-vie joue un rôle complémentaire dans mon patrimoine : c’est l’outil que j’utilise pour la poche fonds euros (quand je veux un filet de sécurité garanti) et pour la transmission. Si demain mes versements en actions dépassent les 150 000 €, c’est aussi vers l’AV que je bascule le surplus.

La stratégie que je recommande souvent aux personnes qui démarrent : ouvrez votre PEA maintenant, même avec un petit montant, pour faire courir le délai fiscal des 5 ans. En parallèle, si vous avez un objectif de transmission ou si vous voulez de la sécurité via les fonds euros, ouvrez une AV en ligne avec des frais maîtrisés.

Ce qu’il faut absolument éviter : tout mettre dans une assurance-vie bancaire surchargée de frais en pensant que c’est le placement par défaut. C’est la situation la plus courante, et c’est souvent la moins rentable sur le long terme.

Retour d’expérience : Quentin

J’ai regardé le contrat d’assurance-vie de mes parents de près il y a deux ans. Des frais de gestion à 0,96 % par an, des fonds actifs avec 1,20 % de frais supplémentaires, et des performances médiocres. En cumulé sur 15 ans, ces frais avaient coûté plusieurs dizaines de milliers d’euros de capital non constitué. Personne ne leur avait jamais expliqué ça clairement. Depuis, je considère que choisir le bon contrat AV est presque aussi important que de choisir entre PEA et AV.